Lever des fonds : Comment ouvrir son capital ?

Lever des fonds par augmentation de capital (equity financing), c’est quoi exactement ?

Lever des fonds par augmentation de capital consiste à vendre les actions de l’entreprise afin de lever des capitaux pendant sa phase de démarrage. Les investisseurs qui achètent ses nouvelles actions achètent le droit de propriété sur l’entreprise en fonction du pourcentage de détention du capital.

Exemple simple, le capital de la société ABC est divisé en 1000 actions. Les fondateurs qui possèdent 100% du capital ont besoin de lever 100 000 €, ils décident d’émettre 100 nouvelles actions au prix de 1000€/action.

Le nouveau capital est donc de 1100 actions (1000 + 100). On peut dire que les fondateurs d’ABC possèdent maintenant 90,90% de leur entreprise car ils ont donné 9,09% aux nouveaux investisseurs (100 / 1100) en contrepartie de 100 000 €.

Le financement par actions est particulièrement important pendant la phase de démarrage d’une entreprise pour financer les actifs et les dépenses d’exploitation initiales. Les investisseurs qui financent ces premiers investissements réalisent des gains en recevant des dividendes ou lorsque le prix de leurs actions augmente.

Les principales sources de financement en fonds propres (equity financing).

Lorsqu’une entreprise est encore privée, le financement de son développement peut être obtenu auprès d’investisseurs privés (plus connu sous le terme business Angels), de plateformes de crowdfunding, ou de sociétés de capital-risque.

Si après tous ces tours de financement l’activité de l’entreprise atteint une certaine taille, alors les investisseurs peuvent sortir du capital en vendant leurs parts pendant une introduction en bourse.

1- Les business Angels

Les business Angels sont des personnes fortunées qui prennent des participations dans des entreprises qui, selon eux, ont le potentiel de générer des rendements plus élevés à l’avenir (faire x20-x50 leurs mises de départ !).

5 réseaux de business Angels pour financer votre start-up.

2- Les plateformes de crowdfunding

Les plateformes de crowdfunding permettent à n’importe quel individu d’entrer au capital d’une startup, même avec 100 € !

Les membres du public décident d’investir dans les entreprises parce qu’ils croient en leurs idées et espèrent récupérer leur argent avec des retours intéressants dans le futur, un peu comme les business Angels.

La liste ultime des plateformes de crowdfunding.

3- Les sociétés de capital-risque

Les sociétés de capital-risque investissent dans des entreprises qui connaissent un développeront rapide de leur activité et avec une probabilité d’entrer en bourse à l’avenir.

Ces investisseurs institutionnels placent de grande somme d’argent dans les entreprises et reçoivent une plus grande parts au capital, ce qui leur donne une place importante dans le conseil d’administration (et donc la possibilité d’influencer les décisions du management, parfois même licencier le PDG!).

L’annuaire des fonds d’investissement en France.

4- L’introduction en bourse (IPO)

Les entreprises bien établies peuvent obtenir des fonds par le biais d’un premier appel public à l’épargne (IPO). L’introduction en bourse permet aux entreprises de lever des fonds en offrant leurs actions au public pour les négocier sur les marchés financiers.

Meilleures Introductions en Bourse en 2022.

Avantages du financement par une augmentation de capital

1- C’est une source de financement alternative

Les startups qui ne peuvent pas prétendre à des prêts bancaires importants peuvent obtenir des fonds auprès de business Angels, de capital-risqueurs ou de plateformes de crowdfunding pour couvrir leurs coûts/investissement.

Dans ce cas, le financement par actions est considéré comme moins risqué que le financement par emprunt, car l’entreprise n’a pas à rembourser ses actionnaires.

Les investisseurs se concentrent sur le long terme sans attendre un retour immédiat sur leur investissement. L’entreprise peut se focaliser sur le réinvestissement de ses flux de trésorerie pour développer son activité plutôt que de rembourser la dette et les intérêts.

2- Accès aux contacts, à l’expertise de management, et à d’autres sources de capital

Augmenter son capital auprès d’investisseurs individuels / institutionnels offre également certains avantages à la direction de l’entreprise. Certains investisseurs peuvent participer aux opérations de l’entreprise.

Leur expérience réussie leur permet d’apporter une aide précieuse sous la forme de contacts, d’expertise en gestion d’entreprise, et d’accès à d’autres sources de financement.

Inconvénients du financement par une augmentation de capital

1- Dilution du contrôle

Le principal inconvénient du financement par fonds augmentation de capital est que les propriétaires de l’entreprise doivent céder une partie de leur business et donc diluer leur participation initiale.

En capital-risque, les fonds demandent une participation au capital de 30 à 50 %, en particulier pour les start-ups qui n’ont pas de solides antécédents financiers. De nombreux fondateurs et propriétaires d’entreprises ne sont pas disposés à diluer une telle part de leur pouvoir, ce qui limite leurs possibilités de financement par capitaux propres.

2- Absence de bouclier fiscal

Par rapport à la dette, une augmentation de capital n’offre pas la possibilité d’une déduction fiscale. Les dividendes distribués aux actionnaires ne constituent pas une dépense fiscalement déductible (les dividendes ne sont pas comptabilisés comme une charge dans le compte de résultat), alors que les paiements d’intérêts donnent droit à des avantages fiscaux (bouclier fiscal).

À long terme, le financement par actions est considéré comme une forme de financement plus coûteuse que la dette car les investisseurs exigent un taux de rendement plus élevé que les prêteurs (une banque peut exiger un taux d’intérêt de 7% en contrepartie de 1M€ tandis qu’un business Angels exigera 30%-40% pour la même somme !).

C’est normal car les investisseurs encourent un risque élevé lorsqu’ils financent une startup, et attendent donc un rendement plus élevé qu’un petit 7%.

Ressources additionnelles

Merci d’avoir lu ce guide sur les différents types de levées de fonds en capitaux propres.

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Comment élaborer un tableau des flux de trésorerie étape par étape ?

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